國內(nèi)高溫天氣降級 銅排生產(chǎn)廠家可能區(qū)間震蕩為主

國內(nèi)高溫天氣降級 銅排生產(chǎn)廠家可能區(qū)間震蕩為主

國內(nèi)高溫天氣降級 銅排生產(chǎn)廠家可能區(qū)間震蕩為主

消息面

根據(jù)大宗商品經(jīng)紀(jì)商Marex和衛(wèi)星分析服務(wù)公司SAVANT聯(lián)合聲明，嘉能可的Altonorte和智利國家銅業(yè)公司（Codelco）的Chuquicamata業(yè)務(wù)活躍度很高。Earth-i發(fā)布的月度全球銅冶煉活動指數(shù)顯示，8月，衡量冶煉廠活動的全球銅分散度指數(shù)從上月的46.5升至48.6。南美分散度指數(shù)反彈至52.1；上月為37.7，為2021年12月以來的最低水平。

據(jù)大商道現(xiàn)貨交易平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月7日大商道華東地區(qū)電解銅報(bào)價(jià)61720-61940元/噸，均價(jià)61830元/噸，較昨日漲55元/噸；升貼水均價(jià)375元/噸，較昨日持平。 華南地區(qū)電解銅報(bào)價(jià)61925-62085元/噸，均價(jià)62005元/噸，較昨日漲190元/噸；升貼水均價(jià)550元/噸，較昨日漲135。

據(jù)外媒報(bào)道，海關(guān)總署周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量8月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口49.8萬噸，同比增加26.4%，7月為46.4萬噸。全球主要銅消費(fèi)國中國的未鍛軋銅和銅制品進(jìn)口包括陽極、精煉、合金和半成品銅產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中信建投期貨：

基本面的強(qiáng)勢是目前銅排生產(chǎn)廠家的最大支撐。低庫存限制了銅排生產(chǎn)廠家的跌幅，給了多頭更多的安全邊際。此外，低庫存也提升了銅排生產(chǎn)廠家彈性，微小的利好都有可能刺激銅排生產(chǎn)廠家出現(xiàn)較大幅度的反彈。

在原本的預(yù)計(jì)中，隨著國內(nèi)高溫天氣結(jié)束后，限電解除，供給恢復(fù)，供需緊張的格局有望緩解，但事實(shí)證明，需求端的反應(yīng)更大，供需緊張的程度甚至有進(jìn)一步加劇的跡象。

原因可能有以下幾點(diǎn)，一是此前供需緊張壓低了全行業(yè)的庫存水平，二是九、十月份對應(yīng)消費(fèi)旺季，因此待限電解除后，中下游都在積極補(bǔ)庫。

這其中，或許還有供給不及預(yù)期的影響而需求超出預(yù)期的影響。從智利、秘魯?shù)葒�的銅礦產(chǎn)量來看，增長是不樂觀的，而需求端無論是看電力基建，還是看銅桿產(chǎn)量，都能看到銅的最大消費(fèi)領(lǐng)域的韌性。

中國國際期貨：

宏觀面上，加息引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退是當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化將成為重要的指引因素。而中國政府采取的跨周期調(diào)整的力度加大，具體政策效果有待國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來確認(rèn)。

基本面上，供給端，隨著新增產(chǎn)能不斷投放，下半年全球銅精礦供給將逐漸寬松；國內(nèi)高溫天氣降級，限電對電解銅供應(yīng)的影響趨于緩和，隨著產(chǎn)能不斷釋放，四季度電解銅將供應(yīng)激增。需求端，電力、空調(diào)行業(yè)亮點(diǎn)難尋，僅靠新能源相關(guān)行業(yè)拉動銅消費(fèi)有限，銅下游需求整體改善幅度不及預(yù)期。

整體來看，在利多有限的背景下，預(yù)計(jì)滬銅在9月將以區(qū)間震蕩行情為主。